Nova zaduženja države usmjerena na refinanciranje postojećeg duga

Direkcija za ekonomsko planiranje BiH (DEP BiH) objavila je "Izvještaj o razvoju BiH" u 2013. koji je pokazao da je javne financije u prošloj godini obilježile blagi deficit sektora opće vlade praćen porastom vanjskog duga od 3,5%, ali i snažnim rastom njegovog servisiranja od 65,7%.

U izvještaju se navodi da je štednja u javnom sektoru bila nedovoljna da financira javne investicije čiji je prilično snažan rast (prije svega u FBiH) u velikoj mjeri bio financiran povoljnim inozemnim zaduživanjem.

Ovo je dovelo do blagog deficita u 2013. godini. Deficit je bio praćen povećanjem vanjskog duga prije svega u FBiH od 5,6% (smanjenje od 0,7% u RS).

Povećanje vanjskog duga uprkos skoku obaveza servisiranja vanjskog duga ukazuje da se nova zaduživanja u najvećoj mjeri vrše u svrhu refinanciranja postojećeg duga.

Tako su na primjer, bankarski zajmovi vlada (prema podacima CBBiH)  za svega sedam godina narasli sa 69 miliona KM u 2006. na 903 milijuna na kraju 2013.godine.

Pored toga, unutarnje zaduživanje kroz izdavanje vrijednosnih papira također postaje sve popularnije bez obzira na prilično nepovoljne komercijalne uvjete u odnosu na vanjsko zaduživanje.

Prema podacima Centralne banke BIH, stanje ukupnog javnog vanjskog duga BiH na kraju 2013. godine je iznosilo oko 7,4 milijarde KM, odnosnp oko 28,3% procjenjenog BDP-a za 2013. godinu. Zabilježen je porast vanjske zaduženosti od 3,5%, što predstavlja duplo nižu stopu rasta zaduženosti u odnosu na prethodne dvije godine, navode iz DEP-a.

Prema informacijama Ministarstva financija i trezora BiH najveći udjel u ukupnom stanju vanjske zaduženosti u 2013. čini dug prema međunarodnim financijskim institucijama, u iznosu od oko 72% (Svjetska banka – IDA i IBRD, EIB, IMF, EBRD, Europska komisija).

Značajne stavke zaduženosti Bosne i Hercegovine čine i naslijeđeni komercijalni dugovi prema Pariškom klubu kreditora, te dug prema Londonskom klubu kreditora. Međutim učešće "starog" duga, u kojoj kategoriji su i ovi krediti, u ukupnom stanju vanjske zaduženosti, ima tendenciju smanjenja i iznosi 21,76% ili 1.611.123.383 KM, dok se 78,24% ukupnog iznosa vanjske zaduženosti odnosi na "novi dug", odnosno 5.793.565.963 KM .

Povećanje stanja vanjske zaduženosti na dan 31.12.2013. godine u odnosu na isto vrijeme 2012. godine  iznosi oko 249 milijuna KM , odnosno 3,48%. Navedeno povećanje zaduženosti tijekom 2013. godine, rezultat je angažiranja odobrenih kreditnih sredstava u iznosu od 1.009 mil. KM (EIB 247 mil. KM, IMF 240 mil. KM, EBRD 200 mil. KM,  itd), umanjenih za iznos plaćenih glavnica (cca 600 mil. KM), uz korekciju dijela koji se odnosi na  tečajne razlike (cca 160 mil. KM) u posmatranom razdoblju.

U preporukama DEP-a navodi se da je potrebno donijeti zakone o zabrani zaduživanja države za tekuće javne rashode osim za svrhu prevladavanja tekuće likvidnosti odnosno omogućiti javno zaduživanje samo za financiranje investicijskih javnih rashoda.

Danijela Kozina